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　　材质应用✿ღ★！尊龙凯时人生就是搏✿ღ★。尊龙凯时✿ღ★，201不锈钢尊龙凯时人生就是博官网登录近日✿ღ★，多家不锈钢上市企业陆续发布2025年半年度报告✿ღ★，Mysteel根据公开资料汇总整理了相关企业业绩情况✿ღ★。

　　从公开的业绩情况来看✿ღ★，2025年上半年不锈钢上市企业整体呈现为营收下滑而利润增长✿ღ★。在营业收入方面✿ღ★，2025上半年不锈钢生产企业同比平均降幅6.45%✿ღ★，综合企业同比平均降幅9.82%✿ღ★，供应链服务企业同比平均降幅2.90%✿ღ★。净利润方面✿ღ★，部分企业亏损减少✿ღ★，部分企业利润上升✿ღ★，整体来看大部分企业净利润同比呈现增长✿ღ★，其中太钢不锈净利润同比增幅超180%✿ღ★。

　　上半年企业营收普遍承压尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，主要归结于不锈钢价格持续低位运行✿ღ★。具体来看✿ღ★，上半年304冷轧均价13135-13188元/吨✿ღ★，同比下跌5%左右✿ღ★；201J1冷轧均价7955-8024元/吨✿ღ★，同比下跌超12%✿ღ★；430冷轧均价7229-7387元/吨✿ღ★，同比下跌近10%✿ღ★。

　　与之相反✿ღ★，年初印尼镍矿出口政策调整短期推高镍价✿ღ★，上半年镍系产品价格均呈现同比上涨百利好金业官网✿ღ★，不过镍系内部品种价格分化✿ღ★，原料价格攀升并未传导至不锈钢✿ღ★，钢厂利润受到双向挤压✿ღ★，营收普遍下降百利好金业官网✿ღ★。

　　面对行业营收整体下滑的态势✿ღ★，多数企业通过深化成本管控✿ღ★、优化产品结构及加速海外市场布局等策略✿ღ★，成功实现净利润逆势增长✿ღ★。以太钢不锈为例✿ღ★，其2025年半年度报告显示✿ღ★，公司营收同比下降7.54%✿ღ★，净利润同比大幅增长182.74%✿ღ★。其中✿ღ★，碳钢热轧卷板盈利能力改善✿ღ★，不锈钢受到购销两端挤压盈利能力减弱✿ღ★，反映出上半年不锈钢市场的结构性压力✿ღ★。

　　2025上半年✿ღ★，各系别平均成本同比下降✿ღ★，其中304同比下降2.21%至13295元/吨✿ღ★，201同比下降8.1%至8336元/吨✿ღ★，430同比下降8.18%至7556元/吨✿ღ★。201和430成本同比降幅最大✿ღ★，均超8%✿ღ★。

　　利润方面✿ღ★，在成品价格跌幅大于主要原料价格的情况下✿ღ★，2025上半年全系别生产利润率倒挂✿ღ★，其中201平均利润率为-4.58%尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，2024年同期值0.5%✿ღ★；304平均利润率-1.19%尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，2024年同期值为2.4%✿ღ★，显示201和304均从盈利转向亏损✿ღ★，而430利润率-5.14%✿ღ★，2024年同期值为-3.44%✿ღ★，亏损幅度再度扩大✿ღ★。

　　2025上半年✿ღ★，全国不锈钢粗钢总产量同比增加8.77%至1985万吨✿ღ★，其中300系同比增加10.5%至1052万吨✿ღ★，200系同比增加4.27%至562万吨✿ღ★，400系同比增加14.34%至311万吨✿ღ★。上半年虽有多家钢厂减产✿ღ★，但各系别产量呈此消彼长尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，整体供应量仍在高位✿ღ★。

　　社会库存方面✿ღ★，2025上半年✿ღ★，全国社会库存总量同比增加6.67%至111万吨✿ღ★，其中300系同比减少3.26%至65万吨✿ღ★，200系同比减少3.92%至20万吨✿ღ★，400系同比增加62.85%至26万吨✿ღ★。上半年300系表现为增产降库✿ღ★，原因可能包括低价仓单加速去化✿ღ★、隐形库存暂未释放以及前期市场对钢厂减产预期增强✿ღ★，投机性采购增加✿ღ★。

　　进出口方面✿ღ★，据海关数据统计✿ღ★，2025年1-6月✿ღ★，国内不锈钢进口量累计82.75万吨✿ღ★，同比减少25.3%✿ღ★；出口量累计250.01万吨✿ღ★，同比增加5.7%✿ღ★；净出口量累计167.26万吨✿ღ★，同比增加33.1%✿ღ★。除春节假期因素外✿ღ★，一季度出口表现较好✿ღ★，月均维持在40万吨以上✿ღ★；二季度受美国加征关税影响✿ღ★，出口订单萎缩✿ღ★，4月起出口量开始下滑✿ღ★，6月出口量跌破40万吨以下✿ღ★。进口量则由于印尼永旺持续减产而下降✿ღ★。

　　进入三季度以来✿ღ★，在宏观预期增强✿ღ★、原料价格上涨的带动下✿ღ★，行情整体呈震荡上行态势✿ღ★，在刚过去的8月✿ღ★，各系别冷轧均价均呈环比上涨✿ღ★，其中304冷轧均价环比上涨2.04%至13021元/吨✿ღ★，201J1冷轧均价环比上涨4.24%至7995元/吨✿ღ★，430冷轧均价环比上涨1.67%至7126元/吨✿ღ★。

　　成本方面✿ღ★，7月受镍铁下跌影响✿ღ★，304成本显著下降✿ღ★，叠加现货价格反弹✿ღ★，利润修复明显✿ღ★。自8月以来✿ღ★，原料价格多数上涨✿ღ★，生产成本有所抬升✿ღ★，在现货涨幅不及原料的情况下✿ღ★，201和304利润率呈波动下行趋势✿ღ★，其中304冷轧利润率从7月底1.44%收窄至8月底0.11%✿ღ★，环比下降了1.33%✿ღ★。

　　进入9月✿ღ★，镍铁价格持续走高✿ღ★，9月5日印尼某镍铁厂成交价960元/镍（舱底含税）尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，北方铬铁零售出厂价格涨至8400元/50基吨附近✿ღ★。根据Mysteel即期成本&利润模型✿ღ★，截止9月5日✿ღ★，304外购高镍铁工艺冶炼成本13113元/吨✿ღ★，利润率-0.1%✿ღ★；201J1热送一体化工艺冶炼成本8215元/吨✿ღ★，利润率-2.62%✿ღ★；430生铁工艺冶炼成本7810元/吨✿ღ★，利润率-3.43%✿ღ★。

　　产量方面✿ღ★，7月多家钢厂主动减产✿ღ★，后伴随利润逐步修复✿ღ★，钢厂生产积极性提升✿ღ★，8月预估月产量环比增加2.1%至327.95万吨✿ღ★，增量集中在200和300系✿ღ★，月环比分别增加1.8万吨✿ღ★、4.36万吨✿ღ★。步入传统旺季✿ღ★，多家钢厂均有增产计划✿ღ★，9月预估排产量环比增加3.7%至340.21万吨✿ღ★，各系别均有增量预期✿ღ★。

　　库存方面✿ღ★，7-8月全国社会库存总量温和下降✿ღ★，不过产量同比下降而库存同比回升✿ღ★，且300系呈现“弱减产✿ღ★、慢去库”特征尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★，反映今年终端消化能力更为疲软✿ღ★。根据最新一期库存数据显示✿ღ★，9月4日全国78仓库存总量周环比减少2.99%至100万吨✿ღ★，各系别库存都有不同程度的下降✿ღ★。

　　进出口方面✿ღ★，在经历两个月的下降后✿ღ★，7月出口量重返40万吨以上✿ღ★，据海关数据统计✿ღ★，2025年7月✿ღ★，国内不锈钢进口量约7.3万吨✿ღ★，环比减少33.3%✿ღ★。出口量约41.63万吨✿ღ★，环比增加6.7%✿ღ★。净出口量约34.32万吨✿ღ★，环比增加22.4%百利好金业官网✿ღ★。

　　具体来看✿ღ★，出口回升主要因为在美国关税豁免期内✿ღ★，部分订单集中发货✿ღ★，因此短期出口订单有所增量✿ღ★。同时国内生产商多通过东南亚转口贸易来规避美国232关税✿ღ★，因此7月出口东南亚地区的量明显增多✿ღ★。进口方面百利好金业官网✿ღ★，5-6月受印尼永旺减产影响✿ღ★，进口量维持低位✿ღ★，不过永旺已于7月中旬左右复产✿ღ★，后续进口量级存回升预期✿ღ★。（详情可点击《2025年7月中国不锈钢进出口数据简析》）

　　回顾近五年9月历史数据百利好金业官网✿ღ★，2020-2022年9月价格整体均呈震荡上行态势✿ღ★，自2023年起阶段走势开始下滑✿ღ★，均价同步下移✿ღ★，波动幅度也逐年缩小✿ღ★，其中2020-2024年高低价差分别为3000✿ღ★、3300✿ღ★、1350✿ღ★、600尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★、550（单位✿ღ★：元/吨）✿ღ★。

　　宏观层面9月美联储降息预期飙升✿ღ★，不锈钢从基本面看原料价格上涨挤压钢厂利润✿ღ★，钢厂倾向挺价销售✿ღ★；传统旺季钢厂虽有增产预期✿ღ★，但目前分货量维持偏少✿ღ★，社会库存缓慢消化✿ღ★。结合近年来不锈钢价格走势以及当前基本面分析✿ღ★，预计9月不锈钢价格区间震荡为主百利好金业官网✿ღ★，价格重心较去年下移且价差维持收窄态势✿ღ★。不过✿ღ★，短期来看不锈钢行情仍存支撑✿ღ★，但上涨空间受限✿ღ★，预计延续震荡调整态势尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时✿ღ★。