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　　上旬初青山开盘下调304系报价✿ღ◈，市场代理普遍跟跌出货✿ღ◈，市场情绪转弱✿ღ◈，下游多持单观望✿ღ◈，成交疲软✿ღ◈。随后青山再度调降304热轧及316L价格✿ღ◈，中厚板同步回落✿ღ◈，市场看空情绪扩散✿ღ◈，盘面深度下挫✿ღ◈，冷热价差拉大✿ღ◈。期间价格走势分化✿ღ◈，200系小幅回落✿ღ◈，薄料成交相对厚料偏强✿ღ◈。后因商品市场回升带动部分投机需求释放✿ღ◈，成交稍有改善✿ღ◈。400系热轧上调✿ღ◈，然市场信心不足✿ღ◈，代理让利促销✿ღ◈，实际成交多有暗降✿ღ◈。

　　中旬期货盘面持续增仓下行公交车最后一排被C✿ღ◈，空头占据主导✿ღ◈，多头维持观望✿ღ◈，现货价格跟随震荡走弱✿ღ◈。热轧缺货情况缓解✿ღ◈，跌幅高于冷轧✿ღ◈，冷热价差至200元/吨尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈。初期商品市场反弹提振现货成交✿ღ◈，代理试探性提涨但效果有限✿ღ◈。后盘面震荡下跌✿ღ◈，现货报价依旧持稳✿ღ◈，低位投机需求间歇性释放✿ღ◈。周期中后段商品市场集体走弱✿ღ◈，不锈钢期货增仓创新低✿ღ◈，贸易商主动降价促销✿ღ◈，下游采购谨慎✿ღ◈。青山开盘下跌✿ღ◈，代理跟调至热轧12000元/吨✿ღ◈，民营资源跌破心理价位后吸引拿货公交车最后一排被C✿ღ◈，成交有所好转尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈。

　　下旬期货盘面呈先扬后抑走势✿ღ◈，持仓量小幅缩减✿ღ◈，空头控盘力度较强✿ღ◈，多头拉涨动力不足✿ღ◈。青山316L开盘大幅低开✿ღ◈，太钢✿ღ◈、东特及原平板价格同步走低✿ღ◈。现货价格随盘面触底后跌势暂缓✿ღ◈，304热轧部分资源跌破12000元/吨✿ღ◈，德龙低价开盘刺激投机需求✿ღ◈，远月订单增加明显✿ღ◈。随后期货连续上涨提振市场尊龙凯时人生就是搏z6com尊龙凯时人生就是博官网登录✿ღ◈。✿ღ◈！✿ღ◈，青山代理挺价上调报价✿ღ◈，但高价资源成交受阻✿ღ◈，部分代理暗降促销✿ღ◈。社会库存持续增多后公交车最后一排被C✿ღ◈，高库存压制价格反弹空间✿ღ◈，期货冲高回落✿ღ◈，代理多以降价出货为主✿ღ◈，市场观望浓郁✿ღ◈，成交多集中于刚需采购✿ღ◈。淡季需求难以支撑显著反弹✿ღ◈，终端维持低库存运作✿ღ◈，采购以低价刚需为主公交车最后一排被C✿ღ◈，价格也维持在底部震荡✿ღ◈。

　　注✿ღ◈：不锈钢201J1/J5冷轧卷板价格以1.0mm毛边价格为参照✿ღ◈；201J1/J2热轧卷板价格以5.0mm毛边价格为参照✿ღ◈；304冷轧卷板价格以2.0mm毛边价格为参照✿ღ◈；304热轧卷板价格以5.0mm毛边价格为参照✿ღ◈；佛山430冷轧卷板价格以2.0mm毛边价格为参照✿ღ◈；无锡430冷轧卷板价格以2.0mm切边价格为参照✿ღ◈。

　　市场对美联储12月降息的预期升温✿ღ◈，有助于缓和全球金属市场的悲观情绪✿ღ◈；“十五五”规划对实体经济的定调有望推动内需稳定✿ღ◈，但短期内对不锈钢市场的直接提振作用可能有限✿ღ◈。12月全国不锈钢粗钢排产预计环比减少✿ღ◈，供应压力缓解✿ღ◈。淡季需求乏力✿ღ◈，库存预计仍将维持增长态势✿ღ◈。镍铁议价区间上移✿ღ◈，铬铁平稳运行✿ღ◈，不锈钢成本支撑犹在✿ღ◈。不锈钢市场缺乏单边上涨的动力✿ღ◈，疲软的基本面决定其弱势格局✿ღ◈。市场在多空因素博弈下尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈，12月份价格或将维持底部震荡✿ღ◈。关注钢厂排产✿ღ◈、原料成交价格和不锈钢市场库存情况✿ღ◈。

　　200系方面✿ღ◈，11月底201J2/J5冷轧现货价格报至7150-7200元/吨✿ღ◈，环比下跌150元/吨✿ღ◈，201J5热轧现货价格报至6700元/吨✿ღ◈，环比下跌200元/吨✿ღ◈。月初市场成交依旧不温不火✿ღ◈，商家为促成交有小幅让利✿ღ◈。月中华南钢厂取消限价叠加期货盘面持续飘绿✿ღ◈，冷热轧下跌50-100元/吨出货✿ღ◈，但跌价后成交仍不理想✿ღ◈，刚需采购为主✿ღ◈。月尾受盘面飘红提振✿ღ◈，现货价格暂稳运行✿ღ◈，但由于临近月底✿ღ◈，商家为回笼资金出货多有让利操作✿ღ◈。

　　300系方面✿ღ◈，11月底304民营冷轧现货价格报至12550-12700元/吨✿ღ◈，环比下跌200元/吨✿ღ◈，304民营热轧现货价格报至12050-12100元/吨✿ღ◈，环比下跌400元/吨✿ღ◈。月初华南钢厂放开限价✿ღ◈，代理及贸易商报价纷纷下调✿ღ◈，市场接单情况持续走弱✿ღ◈，期货价格也进入下行通道✿ღ◈。月中盘面小幅反弹短暂带动成交一时较为火热尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈，但随着华南钢厂开出跌盘价叠加原料价格不断下跌✿ღ◈，后市情绪较为悲观✿ღ◈，不锈钢期价也走至近年最低位✿ღ◈，实单成交清淡✿ღ◈。月尾期货价格触底反弹至12400左右震荡✿ღ◈，带动场内看涨情绪升温✿ღ◈，终端入场询单采购增加✿ღ◈，交投氛围随之好转✿ღ◈。

　　400系方面✿ღ◈，11月底太钢✿ღ◈、酒钢本周冷轧价格报至7550元/吨尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈，环比上月下跌50-100元/吨✿ღ◈；热轧价格报至6800元/吨✿ღ◈，环比上月持平✿ღ◈。本月市场呈现供需双弱格局✿ღ◈。供应端✿ღ◈，11月400系冷轧产量环比下降2.29%✿ღ◈，同期钢厂厂内库存也环比减少5.96%✿ღ◈。月初受西北钢厂减产影响✿ღ◈，市场到货下降✿ღ◈，支撑热轧价格小幅调涨50元/吨✿ღ◈，市场资源紧缺情况持续✿ღ◈。月中随着市场集中采买后✿ღ◈，下游商户理性刚需采买✿ღ◈，淡季需求乏力✿ღ◈，致使价格再度回落至6800元/吨✿ღ◈。截至月尾✿ღ◈，代理多等待下月钢厂新盘价指引✿ღ◈，而部分贸易商为回笼资金主动降价出货✿ღ◈，但整体成交仍处于低位✿ღ◈。

　　11月不锈钢粗钢产量小幅收窄✿ღ◈。11月销售情况虽较10月有所好转✿ღ◈，但整体依旧平淡✿ღ◈，不及预期✿ღ◈，且步入淡季后市场信心不足✿ღ◈，市场对四季度需求预期偏悲观尊龙凯时_尊龙凯时✿ღ◈。在需求压制下✿ღ◈，市场接单情况不佳✿ღ◈，商家持续让利出货凯时尊龙官网app✿ღ◈。✿ღ◈，价格重心不断下移✿ღ◈。

　　12月排产大幅下降✿ღ◈，主要减量来源于宝钢德盛材质应用✿ღ◈，其计划于12月进行年修保温材料✿ღ◈，涉及高炉✿ღ◈、炼钢✿ღ◈、热轧及酸洗线万吨✿ღ◈；广西金海也计划于12月10日起启动为期约21天左右的停产检修✿ღ◈，预计影响不锈钢产量近6万吨✿ღ◈，以200系✿ღ◈、300系窄带为主✿ღ◈。

　　10月✿ღ◈，国内不锈钢进口量约12.41万吨✿ღ◈，环比增加0.38万吨✿ღ◈，增幅3.2%✿ღ◈；同比减少3.41万吨✿ღ◈，减幅21.6%✿ღ◈。出口量约35.81万吨（除2月外✿ღ◈，年内新低）✿ღ◈，环比减少6.04万吨✿ღ◈，减幅14.4%✿ღ◈；同比减少5.93万吨✿ღ◈，减幅14.2%✿ღ◈。净出口量约23.4万吨✿ღ◈，环比减少6.42万吨✿ღ◈，减幅21.5%✿ღ◈；同比减少2.52万吨✿ღ◈，减幅9.7%✿ღ◈。

　　1-10月尊龙凯时✿ღ◈。✿ღ◈，该进口量累计约126.2万吨✿ღ◈，同比减少34.31万吨尊龙凯时人生就是搏✿ღ◈，✿ღ◈，减幅21.4%✿ღ◈；出口量累计约414.09万吨✿ღ◈，同比增加2.86万吨✿ღ◈，增幅0.7%✿ღ◈；净出口量累计约287.88万吨✿ღ◈，同比增加37.17万吨✿ღ◈，增幅14.8%✿ღ◈。

　　三季度国内外不锈钢价格持续上涨后✿ღ◈，下游需求转弱✿ღ◈，加之海外政策纷扰✿ღ◈，10月国内不锈钢出口大部分地区的量呈现下降态势✿ღ◈，其中✿ღ◈，出口俄罗斯和日本的量减少明显✿ღ◈，环比分别减少1.26万吨和0.94万吨✿ღ◈，降幅39.9%和61.6%✿ღ◈。

　　2025年11月27日尊龙✿ღ◈，✿ღ◈，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.61万吨✿ღ◈，月环比上升11.29%✿ღ◈。分系别来看✿ღ◈，2025年11月底200系不锈钢社会库存总量18.98万吨✿ღ◈，较10月底上升10.11%✿ღ◈；300系不锈钢社会库存总量66.92万吨✿ღ◈，较10月底上升8.44%✿ღ◈；400系不锈钢社会库存总量22.71万吨✿ღ◈，较10月底上升21.83%✿ღ◈。

　　11月市场到货不多✿ღ◈，月初钢厂盘价走跌✿ღ◈，现货价格弱稳✿ღ◈，下游需求表现偏弱✿ღ◈，出货多集中在刚需散单✿ღ◈，库存消化缓慢✿ღ◈；月中部分商家为回笼资金让利议价出货✿ღ◈，刺激部分商户按需补库✿ღ◈，成交多集中在低价✿ღ◈；月末在下游阶段性采买后✿ღ◈，现货价格小幅上探✿ღ◈，但市场对拉涨后价格接受度不高✿ღ◈，实际出货仍以低价刚需为主✿ღ◈，资源消耗速度一般✿ღ◈，因此月内冷热轧库存均有所累库公交车最后一排被C✿ღ◈。 200系资源增量主要由于在途资源陆续入库✿ღ◈，月内商家多稳价出货公交车最后一排被C✿ღ◈，但缺乏大规模成交支撑下✿ღ◈，库存压力增加✿ღ◈。300系资源增量主要由于受钢厂批量到货影响✿ღ◈，叠加月末代理取消优惠接单✿ღ◈，现货价格上探✿ღ◈，但下游对探涨后价格接受度不高✿ღ◈，出货伴随议价✿ღ◈，资源消化速度一般✿ღ◈。400系资源增库主要到货与需求错配导致库存大幅上升✿ღ◈。

　　统观整个11月份来看✿ღ◈，三种工艺从11月初开始均有不同程度的下跌后在下旬成本开始转涨✿ღ◈；利润方面✿ღ◈，短流程工艺和外购高镍铁工艺的利润均有不同程度的修复✿ღ◈，一体化工艺利润持续下跌✿ღ◈。

　　截止11月28日✿ღ◈，短流程工艺冶炼304冷轧成本12188元/吨✿ღ◈；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12568元/吨✿ღ◈；一体化工艺冶炼304冷轧成本13548元/吨✿ღ◈。